刚刚过去的一个月，东方雨虹穿着价值40亿的超豪华“马甲”，在北京上演了一场惊天动地的“抢地大冒险”，并给地产行业和家居行业同步奉上了一个新鲜度拉满的“大瓜”。

关于该事件，坊间有“马甲说”、“资本运作说”、“利益输送说”等有不同版本的解读，但在被“地产企业暴雷”深深伤害的家居从业者们看来，该事件背后直射出当前家居企业当前艰难的生存现状。

在接受蓝鲸记者采访的过程中，多位受访者提及，房地产黄金时代，家居企业合作资源丰富，虽然免不了被“薅羊毛”，但业绩能维持正增长。

如今，伴随地产行业受困，家居消费市场的急剧萎缩，部分优质地产商，尤其是国企、央企背景的地产商，自然成了家居企业推动业绩增长的必争之地。

此次东方雨虹以新的“姿势”去“抱大腿”，无不体现出其想与央国企深度合作的决心，而这或也代表当前多数家居企业的心态，但曾经被“薅羊毛”留下的伤疤仍旧在，这一次家居企业们能不再受伤吗？

东方雨虹主动求“薅羊毛”？

10月18日举行的北京土拍中，东方雨虹作为唯一的非地产界代表和唯一的民企代表，与华润置地、中铁建、首开等8家央国企展开了激烈的抢地大战，并最终幸运获胜——以40.135亿元的价格，拿下了热门标的——丰台南苑地块。

更令人意想不到的是，11月15日晚间，东方雨虹在拿地不到一个月之后，竟然将花了40.135亿元代价拿到的地，以47.50万元的价格转让给了与中海地产关联的苏州竹辉兴业有限公司。

众所周知，东方雨虹的核心业务是防水材料，同时经营民用建材、砂浆粉料、建筑涂料等，虽然和房地产行业关联紧密，但是在房地产开发上几近小白，为何要频频参与土地竞拍，最后却将花费血本和拼尽“好运”拍得的土地，以几近白送的方式拱手相让？

对此，地产界比较一致的猜测是——东方雨虹大概率是在给其他房企充当土拍马甲。

资本圈分析人士则提出了第二种可能——东方雨虹在玩资本运作，旨在利用房产开发行业和建材实体行业的融资成本差，寻求增值收益。

“地产爸爸缺的不是马甲，而是‘薅家居企业羊毛’的新姿势。”曾经与多家地产企业深度合作过的某陶瓷企业工程渠道前负责人C先生更是一针见血地指出，从以往案例来看，家居企业与房企间变相利益输送的案例已屡见不鲜，输送的目的也很简单——换取房地产企业给予的特殊合作身份或者更大合作份额。

“而东方雨虹‘抢地大冒险’的背后，是否存在利益输送，是否为了获得与中海地产关联的苏州竹辉兴业有限公司特殊合作无法作出判断。”上述人士认为，明年关注东方雨虹报表时，或可查询其合作大客户名单中，是否有中海。

“马甲竞拍”事件背后，东方雨虹到底有没有被房产开发商薅羊毛？对此，东方雨虹并没有直接回应。

截至目前，针对外界关于低价出让竞拍地块的各种质疑，东方雨虹给出的唯一官方回应是——公司拟通过该土地资源合作与客户建立长期稳定深度的业务合作关系。

虽然东方雨虹并没有明确与苏州竹辉兴业有限公司的进一步合作计划，但是参照行业人士的分析，东方雨虹用价值40亿的土地作为合作筹码，或建立在获得超过40亿元回报的合作预期之上。那么，相对应的一定是一个较长的合作周期和一个更为深入的合作模式。

曾因过度被“薅羊毛”受重创

多位接受蓝鲸记者采访的家居企业上下游人士一致认为，“中国家居建材产业过去近二十年高速发展，主要得益于中国房地产的大爆发，因此家居企业与地产企业的关系天生不对等。2015-2020前后，家居企业‘抱大腿’和地产商’薅羊毛’一度成为行业主旋律。”

以家居建材企业为例，房地产开发商薅其羊毛最普遍的方式，是极限压价。通常情况下，地产商要求同类型的产品，价格每年必须有一定程度的下浮，下浮的价格如果不能通过降本增效来消化，反馈到上市陶瓷企业的财务报表上，最直接的便是企业利润率的持续走低。

作为一个重度依赖地产渠道的陶瓷企业，帝欧家居的财报最为典型。2018年至2022年，公司毛利率分别为35.84%、36.20%、30.17%、25.52%和15.58%。

除了极限压价，房产商薅家居建材企业羊毛的第二个方式是——要求供应商垫资，同时设置极为苛刻的付款条件。某一线定制家居企业负责人表示，2018年，恒大给该企业开出的合作条件是——工程验收后开商业承兑汇票，1年后再付钱。

鉴于风险太高，该企业终止了与恒大的合作，并最终成为恒大暴雷事件中成功避雷的幸运儿。

但是，其他一些定制家居企业并没有如此幸运。据媒体统计，2021年年度，受恒大等房企暴雷影响，上市定制家居企业的信用减值损失和资产减值损失高达近30亿元。

除了定制家居企业，家装、涂料、瓷砖、电器、照明等企业也被恒大为代表的房企暴雷波及。其中，尤以装企的遭遇最为惨烈。

2022年年度，受恒大集团债务风险持续发酵影响，广田集团、金螳螂、全筑股份累计计提各类减值损失分别达68亿、58亿和23亿，全筑股份更是一度因此申请破产清算。

根据《国际金融报》报道，作为此次“马甲竞拍”事件主角的东方雨虹，应收账款规模由2021年的87.6亿元增至2022年的108.8亿元，也与房企大面积爆雷有直接关系。

除了压价和垫款，还有看起来更加隐秘的薅羊毛方式——“大饼式“投资。2016年，彼时风头正劲的恒大，在河南兰考打造了恒大家居联盟产业园，包括索菲亚、曲美家居、顶固集创、喜临门、联邦家私、仁豪家居、森堡家私等纷纷入局。

最终，原本指望入局分食恒大精装大蛋糕的家居企业，并没有实现营业收入与利润上的大幅增长。恒大暴雷之后，面对恒大拖欠的产品款和工程款，这些家居企业最终被迫成为“接盘侠”，不得不利用“债权换股份”的方式，高价接手和收购恒大的部分股份。

除了企业层面的损失，个别家居企业老板个人因为想要抱紧地产商的大腿，损失惨重。业界传言，某定制家居头部品牌老板，为了能够与恒大深度捆绑，企业被薅羊毛不说，前期还用自有资金投资恒大项目，最终个人损失超过了10亿元。

恒大暴雷之后，这些上市家居企业老板们，私下里曾一度流行以“恒大难兄难弟”和“恒大打工人”互相打趣。

据不完全统计，截至目前，已有超过40家龙头房企宣布违约暴雷。结合过往踩雷的企业的情况来看，每一个暴雷房企背后，至少有十数个甚至数十个关联的家居建材厂商利益不同程度受损。

如今，在房地产企业持续暴雷阴霾笼罩下，对于迫切需要打造“新增长引擎”的东方雨虹等家居而言，虽然因“踩雷”而备受伤害，但生产压力之下，国企、央企房地产开发商是绝对的稀缺资源，下手必须快、准、狠。

“相比口头或者纸面的战略合作协议，从拿地开始，基于‘股权捆绑’的深度合作，显然要持久和稳固得多。“在相关分析人士看来，东方雨虹顶着现金流的巨大压力，主演的这出价值超40亿的“抢地”大戏，虽然并不能定性为主动“求薅羊毛”，但是却从侧面印证了家居企业在房地产企业面前的弱势地位。

如今，越来越多的地产企业看到了房地产行业的周期瓶颈，希望通过“家装”、“家服务”的延伸，开辟新的增长曲线，但从目前情况来看，寻求新增长曲线的方式更多是把自己“出嫁”给地产企业，例如贝壳收购爱空间，保利入股皮阿诺等。

来源：蓝鲸财经
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